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智谱成全球大模型第一股，上市时机引争议

AI前线2026-01-08

AI 摘要

智谱今日在港交所上市，成全球大模型第一股。虽技术、产品、商业化有亮点，但仍亏损。专家郭炜认为上市早，国内厂商求确定，美国企业扩无限，国内大模型距美国差距远。

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智谱「牛来」模型：国产开源多模态利器

神秘模型「牛来」真身曝光，是智谱刚开源的 GLM - 5.3 Flash，为 5 系列首个原生多模态模型。它尺寸小能力强、价格低，用国产卡，实测多模态和 Coding 能力出色，架构全新，开源后将模型、算力和生态结合。

8月大模型厂商多上调API价格或收缩免费额度，因推理需求增长跑赢算力供给。阿里发布Qwen3.8-Flash并开源，成绩亮眼且价格低。它是Qwen4架构预演，有四大技术创新，提升了模型效率。

8月25日，OpenAI公布自研推理芯片Jalapeño性能测试结果，首次给出其在多款公开大模型上的具体数据。该芯片在低功耗下实现高推理吞吐量和低延迟，性能超英伟达芯片，B0版已进入制造阶段。

据外媒报道，DeepSeek今年前七个月营收约4.75亿，较2025年全年增长近10倍，净亏损收窄，综合毛利率44.6%，API业务毛利率达82.9%。它正磋商500亿二轮融资，筹备明年沪上市，靠优化基建降本，低价策略吸客。