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梅花创投吴世春：AI不再卖工具，而是卖收益｜甲子引力X

在「渡口——甲子引力X2025科技产业投资大会」上，梅花创投吴世春剖析AI创业投资逻辑。他认为大模型格局已定，资本兴奋点转向应用，AI价值锚点从技术转向商业结果，AI将成基础设施。

文章指出，虽模型训练成本下降，但 AI 公司运营成本尤其是推理费用猛增。以固定费率订阅和高 token 消耗的商业模式的公司面临困境，如 Windsurf、Claude Code 等，还给出避免亏损的三条出路。

香港中文大学MMLab与美团研究团队开源OneThinker模型，它可覆盖图像与视频十类核心视觉任务，在31项测试中表现出色，还展现泛化能力。研究团队搭建数据集，并引入EMA - GRPO算法提升训练稳定性。

大模型公司MiniMax 1月9日将敲钟上市，创下港股IPO机构认购记录，超460家机构参与认购，超额认购70多倍。它受头部基金青睐，暗盘涨幅24.6%，收入源于AI产品与服务，部分投资者看好其收支平衡。

文章介绍阿里RecGPT推荐系统落地方案，包括召回和推荐可解释性两方向。召回采用三塔结构，通过挖掘用户兴趣生成商品标签提升召回多样性。还提及行为序列压缩、推荐归因等，以及大模型微调和评估方法。

Genspark 创始人景鲲在 AGI 舞台分享发展路径，其产品从 AI 搜索转型，现推出全功能 AI 办公套件。景鲲判断，未来大模型竞争激烈会商品化，AI 公司壁垒在于捕获用户工作上下文，实现「All in One」AI 工作空间。

北京通用人工智能研究院语言交互实验室提出原生并行推理器NPR，它有「自蒸馏 + 并行强化学习」三阶段训练范式，配套并行推理引擎，让并行推理成模型原生认知能力，还介绍了其具体实现、实验结论等。

11月25日谷歌云发布第七代定制芯片Ironwood，由AlphaChip设计。它以9.6 Tb/s光互联带宽和1.77 PB共享显存池重构大模型推理硬件基准，挑战英伟达芯片地位，展现AI算力竞争新趋势。

OpenEvidence被称为医学领域的Google和医生版ChatGPT，成立3年估值达60亿美金。它用高质量数据训练小而专模型，有“无幻觉”机制，直接面向医生推广，产品进化为临床决策助手，收入来自制药广告。

文章以润建股份为例，探讨传统 IT 服务商 AI 转型。润建以“曲尺”平台为支点转型，其平台覆盖全流程，“曲尺运维大模型”赋能运维。此外，软通动力、新华三也有类似转型，均结合自身优势掌握主动权。