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投资人不再只看大模型？AI资本新逻辑揭秘｜甲子引力X

2025年AI投资进入新阶段，大模型竞赛趋理性，AI Agent等赛道加速发展，投资逻辑重构。甲子引力X圆桌对话中，六位投资人分享投资逻辑调整、新投企业及看法，探讨具身智能、物理AI落地等问题。

谷歌开发者大会推出的Veo3模型，具备强大文本和图像转视频能力，首次实现视频与音频同步生成。实测中，它生成的视频音画效果惊艳，但也有翻车情况，谷歌还给出提示词编写指南。

字节seed团队打造通用游戏智能体Game-TARS，基于键盘—鼠标动作空间训练，用超5000亿标注量级数据，结合新技术提升扩展性和泛化性，在多类游戏任务中表现超越GPT - 5等模型。

北京智源研究院推出多模态世界模型Emu3.5，能原生预测视觉和语言下一状态。用超10万亿token数据预训练，后经强化学习训练。团队提出DiDA提升推理效率，其性能媲美Nano Banana，项目已开源。

谢赛宁团队用RAE新架构将ImageNet图像生成FID刷到1.13，宣告VAE组件过时。RAE结合先进表征学习成果与强大生成模型框架，解决诸多问题，还为其高维潜空间定制DiTDH架构，性能优异。

文章介绍HyperGraphRAG模型，它由知识超图构建、超图检索策略、超图引导的生成机制三部分组成。构建含知识超图构建、超图检索、生成机制等步骤，能提升检索效率与答案质量，或成ACL 2025爆款。

生成式AI已迈入第二阶段，核心是能“动手办事”的AI智能体。未来AI以AI助理和AI代理形式存在，两者协同工作将带来工作方式革命，但面临记忆、信任、伦理等挑战。

面壁提出基于扩散自回归建模的端到端语音生成模型 VoxCPM，构建于 MiniCPM - 4 之上。它克服传统离散 token 方法缺陷，实现语义与声学特征解耦，有上下文感知语音生成和零样本语音克隆能力，低延迟。

Meta发布V-JEPA 2世界模型，参数高达10亿，推理速度比英伟达Cosmos快30倍。它基于Vision Transformer架构，是Yann LeCun倡导多年的JEPA路线成果，仅需62小时机器人数据训练就能执行任务，打脸质疑者。

中国AI独角兽MiniMax发布模型M2，刷新开源SOTA。它采用混合专家架构，平衡了智能、速度和成本。在多个权威测试中表现优异，价格仅为Claude 3.5 Sonnet的8%，还提供多种部署方式和限时免费服务。